液化天然气与管道气的欧洲对决

如果不考虑地缘政治因素，美国LNG对俄罗斯管道气的优势并不在于价格，而在于其灵活的定价方式和贸易形势。目前，俄罗斯与欧洲国家的天然气贸易采用的是十年以上的长期合同，由于长期合同是经由供需双方直接通过谈判协商确定，在天然气贸易中排除了第三方，降低了交易费用。但缺点也很明显，因为长期合同没有固定模版，双方需要逐条协商，谈判难度大、时间长。另外，与现货和短期合同相比，长期合同的价格缺乏灵活性，在油气价格较高或较稳定时，长期合同的价格弊端并不明显，一旦市场出现剧烈变化，灵活的现货和短期合同就更受消费者青睐。

受2014年下半年油价断崖式下跌影响，现在天然气市场上恰恰出现了后一种情况。统计数据显示，目前欧洲的天然气现货与长期合同价差已达到2009年以来的最高水平。以德国为例，该国NCG和GPL两个天然气交易中心2016年的天然气现货价格平均只有约6美元/百万英热单位，而与油价挂钩的长期合同气价在8美元/百万英热单位左右。现在，欧洲天然气市场上有近一半的天然气供应合同采用的是与现货价格挂钩的定价机制，意大利、荷兰、法国、德国等都表达了希望与俄罗斯就长期条款进行重新谈判的想法。

由此可见，即使没有美国LNG的竞争，在当前的油气市场条件下，俄罗斯也需要对其与欧洲的天然气合同进行适当调整来增加其天然气对欧洲的吸引力，稳定在欧洲天然气市场的份额。近两年，俄罗斯也开始采取措施。2015年6月，俄罗斯石油公司与德国意昂集团签署了为期3年的短期供气合同；9月俄罗斯修改了对亚美尼亚的长期供气价格，从之前的6.7美元/百万英热单位降至5.8美元/百万英热单位。2015年底，俄气表示，愿意考虑欧洲买家重新商讨合同形式和价格的诉求，并将为此制定时间表。2016年初，俄气高管曾公开表示，该公司有约1000亿立方米的闲置产能，大概相当于其目前产量的1/4，是否动用取决于公司未来的战略需求。有分析师将其解读为俄气可能效仿本次油价下滑之初沙特的做法，在欧洲与美国LNG和其他国家的天然气开打价格战。总的来说，俄罗斯未来可能选择牺牲部分经济利益来保证其在欧洲天然气市场的份额。

实际上，真正能对俄罗斯在欧洲天然气市场的地位产生影响的是挪威而不是美国。虽然美国现在已超过俄罗斯成为全球最大的天然气生产国，但其所产天然气多数用于国内消费，对外出口很少，无法与俄罗斯的出口规模相提并论。俄气称，俄罗斯2016年对欧洲的天然气出口量约1700亿立方米，相当于1.15亿吨LNG；而美国到2020年的LNG出口能力也只有俄罗斯的一半，更何况这些LNG并不是全部出口到欧洲。与美国相比，俄罗斯更应警惕来自挪威的竞争压力。一方面，挪威也是欧洲国家，与其他欧洲国家没有地缘政治上的隔阂，其对欧洲的天然气出口比俄罗斯要顺利；另一方面，挪威的油气资源量很丰富，其对欧洲其他国家出口的既有管道气又有LNG。2016年挪威共向欧洲出口1085亿立方米管道气和1000万吨LNG，与俄罗斯的1700亿立方米差距并不算太大，挪威已在2015年取代俄罗斯成为西欧地区最大的天然气供应国。未来几年内，俄罗斯对欧洲的天然气出口量将基本保持稳定，而挪威还有较大的增长空间。 

截至2016年底，全球已投产的LNG项目共有43个，年供应能力约为2.8亿吨，还有近20个在建项目，主要分布在澳大利亚、美国、俄罗斯、印尼和马来西亚。其中以澳大利亚和美国最多，这两个国家也是未来LNG供应增长的主要来源。

根据费氏全球能源咨询公司(FGE)的预测，今年全球LNG供需将总体平衡，约为2.9亿吨；从2018年开始，由于新投产LNG项目的增加，导致LNG新增供应量大幅增加，LNG市场将呈现供过于求的局面，预计过剩量约为900万吨；到2020年，全球LNG供应量将增加1.04亿吨/年，其中1/3来自美国和澳大利亚，LNG供应总量将超过3.8亿吨，而需求量只有3.6亿吨，将有约2000万吨的LNG供应过剩;之后在LNG供应增速放缓和需求加速增长的推动下，LNG供应过剩局面会逐渐缓解，2023年将恢复供需平衡。

BP在1月发布的《2035年能源展望》报告中称，预计全球LNG供应将在2017~2020年大幅增长，美国和澳大利亚是主要增长来源，但由于需求增长滞后于供应增长，此期间LNG市场会出现较严重的供应过剩现象。LNG贸易商维多集团认为，未来5年，全球LNG供应量将从2015年的2.4亿吨增至4亿吨，到2020年将出现约4000万吨的LNG过剩量。高盛和穆迪也认为，LNG会经历短期供应过剩局面。高盛预计，LNG过剩现象今年就会出现。穆迪预计，2020年前，全球LNG供应量将增加44%，超过中国、印度等主要LNG消费国的需求增长；LNG供应过剩会在2019年达到峰值，约为5500万吨，持续到2025年左右。

美国算得上是LNG市场上的一匹“黑马”。页岩气革命推动了美国天然气产量的持续增长，使其从天然气净进口国向净出口国转变，近年来美国除增加对加拿大和墨西哥的管道气出口外，还在加快LNG终端建设，推动国内天然气以LNG的形式流向更多国家和地区。2016年2月，装载16万立方米LNG的船从美国路易斯安那州萨宾帕斯出口终端开往巴西。这是美国首次将本国天然气以LNG形式出口，标志美国由天然气进口国向出口国转变。

美国能源信息署(EIA)的数据显示，2016年11月，美国的天然气出口量为2.1亿立方米/日，进口量为1.98亿立方米/日，60年来首次成为天然气净出口国。同时，在出口LNG后近一年的时间里，美国LNG出口的主要市场也在发生变化。2月刚开始出口LNG时其目标市场是拉美国家，一方面这些国家有较大的天然气需求缺口，另一方面地理上的优势使得美国的LNG在价格上更有竞争力。但随着韩国、日本和印度进口量的增加，亚洲逐渐取代拉美成为美国LNG的最大买家。彭博社2016年12月底的统计称，12月美国共出口12批LNG，其中10批的目标市场是亚洲，而且美国未来3年内每年4290万吨的LNG出口量中有一半以上被亚洲国家买走了，其余的则将出口到欧洲。美国可能成为仅次于卡塔尔和澳大利亚的世界第三大LNG出口国，短期内会加剧LNG市场的供应过剩现象，并使非洲东部、加拿大西部和俄罗斯的LNG建设项目面临激烈竞争。 

从目前全球LNG市场情况来看，亚太地区是最大的LNG消费市场，占全球LNG贸易量的60%以上，而且前几年亚太地区的LNG溢价非常严重，众多LNG生产国都将亚太锁定为主要目标市场。但受油气价格低迷、日韩需求疲软、区域内供应量增长超过预期的影响，亚太地区的LNG溢价已基本消失，虽然未来该地区仍将是LNG消费主体，但增长前景并不乐观。

一方面，作为亚太地区LNG消费主体的日本和韩国需求增长乏力。咨询公司伍德麦肯锡的统计数据显示，2016年亚太地区的LNG进口量约1.76亿吨，较2015年增加了5.3%，日本和韩国是该地区的LNG消费大户，也是全球最大的LNG进口国，LNG进口量约占亚太地区LNG进口总量的70%，但近两年LNG需求持续疲软。其中，日本2016年进口了0.83亿吨LNG，同比减少了2%，是连续第二年负增长;韩国的进口量为0.33亿吨，与2015年持平。中国和印度是近两年来亚太地区LNG进口量增加的主要来源，但中印两国LNG进口量之和也只有日本的一半，因此对整个地区进口增长的拉动有限。

另一方面，在前几年油价高企和亚洲溢价的推动下，澳大利亚、马来西亚等亚太地区产气国上马了大量LNG项目，导致近两年的LNG供应增长超过预期。2015年，亚太地区的LNG供应量约1.6亿吨，略低于消费需求;2016年增至1.76亿吨，比消费需求高出约200万吨。短短一年时间，亚太已从LNG净进口地区转为净出口地区，因此未来亚太地区大量吸收其他地区过剩LNG的可能不大。拉美、中东和非洲虽已成为LNG进口地区，未来进口量仍将持续增长，但这3个地区缺少必要的LNG进口终端设施，浮式液化天然气(FLNG)终端的建设虽时间短但储运能力有限，这些地区也不能在短期内接纳几千万吨的过剩LNG。

相对于以上地区而言，欧洲既有成熟、完整的天然气市场，又是最大的天然气消费区之一，而且目前仍以管道气为主，在其能源进口多元化战略的推动下，LNG或许会有较大的发展空间。费氏全球能源咨询公司预测，今年俄罗斯对欧洲的天然气出口将保持在2016年4.8亿立方米/日的水平。2020年前，欧洲因天然气产量下降和煤转气需要，将新增约6800万立方米/日的天然气需求，如果全部换算成LNG，每年有约1700万吨的新增需求。因此，欧洲未来一段时间内可能扮演LNG供需缓冲区的角色，美国等国家新增的LNG供应将主要流向欧洲市场，与以俄罗斯为主的管道气争夺市场份额。实际上，目前美国的LNG已登陆南欧市场，今年6月将首次对波兰出口LNG，正式实现对独联体国家的LNG出口，届时美国将在中东欧和西欧与俄罗斯的管道气展开竞争。 

对于欧洲的天然气消费国而言，美国的LNG和俄罗斯的管道气各有优势和不足。

首先，在价格方面，虽然管道气的前期投资巨大但运营成本低于LNG，俄罗斯天然气无论是在资源量、产量还是出口量方面在全球都首屈一指，且现在开发的全是常规气，勘探开发成本远低于美国的页岩气。根据俄气公布的数据，在当前的汇率水平，其国内在产气田的开采成本只有约0.15美元/百万英热单位，运营成本约0.35美元/百万英热单位，加上0.5美元/百万英热单位的矿产资源开采税，俄罗斯公司生产天然气的总成本约1美元/百万英热单位。出口时需加上30%的出口关税，以及管输费和过境费，但俄罗斯出口到欧洲的管道气成本也不会超过两美元/百万英热单位。目前，美国的天然气主力是页岩气，平均开发成本在2~3美元/百万英热单位，这只是井口成本，加上输送、气化和船运等成本，美国出口到欧洲的LNG需要4美元/百万英热单位的价格才能赢利。因此从价格来讲，俄罗斯的管道气比美国的LNG更具竞争优势。

其次，在定价机制方面，俄罗斯对欧洲的管道气出口主要采取长期购销合同的方式，买卖双方直接控制输气管道，定价上坚持将气价与油价挂钩，按照一定的计算公式确定气价，外部市场环境变化对气价影响很大。一方面增加了油价波动等因素导致的不确定性，另一方面也提高了天然气的交易价格。而美国的天然气市场则主要采取气对气竞争的定价模式，管道运营商只提供管输服务，产品价格是生产者与消费者协商确定，主要通过短期合同进行现货交易，价格由买卖双方在交易中心竞争确定。在油价较高时，购买方相对较容易接受长期购销合同，但目前油价持续低迷，天然气现货价格低于中长期期货价格，消费者更愿意选择灵活性更高的短期合同。加上现在天然气市场也总体表现为买方市场，买方也希望通过更灵活的贸易方式增加天然气定价的主动权，因此美国的LNG在贸易形式和定价机制方面比俄罗斯的管道气更有优势。

再次，欧洲和美国在地缘和文化上有“传统友谊”，而与俄罗斯之间芥蒂颇深。一方面，由于俄罗斯继承了苏联的关键遗产，欧洲，尤其是西欧和东欧国家对苏联的戒备心理便转移到俄罗斯身上。另一方面，俄罗斯通过丰富的油气资源大搞能源外交，与乌克兰等油气进口和过境国都有过摩擦，其中最典型的是与乌克兰的气价纠纷导致两次对欧洲天然气供应中断。欧洲国家认为，其无法从俄罗斯获得稳定的天然气供应，因此近几年提出了天然气进口多元化战略，包括绕过俄罗斯的纳布科输气管道计划、南部天然气走廊计划，以及增加LNG进口等措施。因此从地缘政治的角度来看，如果为新增的天然气进口选择来源，在价格相差不是很大的情况下，欧洲应更愿意接受美国LNG。

来源：标准天然气